Une embellie qui intervient alors que le propriétaire de LA MER, Jo Malone London, Le Labo Fragrances ou encore TOM FORD BEAUTY accélère depuis dix-huit mois la transformation de son modèle sous le plan « Beauty Reimagined ».
Un trimestre qui accélère la dynamique
Le signal le plus encourageant vient du quatrième trimestre fiscal : un chiffre d’affaires de 3,63 milliards de dollars, en hausse de 6,3% en données publiées et de 5% en organique, largement au-dessus des attentes des analystes (3,54 milliards attendus). Il s’agit du quatrième trimestre consécutif de croissance organique, un signal de continuité que le marché attendait après plusieurs années compliquées.
La rentabilité suit le mouvement. La marge brute progresse de 74% à 75,5% sur l’exercice, la marge opérationnelle ajustée passe de 8% à 11,2%, et le résultat opérationnel bondit de 47% pour atteindre 1,69 milliard de dollars. Le groupe a d’ailleurs relevé sa prévision de marge opérationnelle ajustée pour 2027, désormais fixée entre 12,7% et 13,5%.
Le marché n’a pas manqué le signal : l’action a grimpé de plus de 16% le jour de la publication.
Le parfum, nouveau moteur du groupe
C’est la division parfums qui tire l’ensemble vers le haut, avec une croissance organique de 10% sur l’exercice, portée par Le Labo, Tom Ford et Kilian Paris. Le résultat opérationnel ajusté de la catégorie progresse même de 27%, preuve que la dynamique ne repose pas seulement sur le volume mais aussi sur la valeur.
Les soins, toujours premier contributeur du groupe avec 7,34 milliards de dollars de chiffre d’affaires, avancent de 5% en données publiées (4% en organique), portés par La Mer et The Ordinary. Le maquillage reste stable, tandis que les produits capillaires reculent de 1%.
L’Asie, et surtout la Chine, retrouvent des couleurs
Longtemps identifiée comme le point faible du groupe, la zone Asie-Pacifique signe un net rebond : +9% au quatrième trimestre, porté par une hausse de 7% en Chine continentale. Le groupe y a délibérément réduit les remises commerciales et les opérations promotionnelles pour préserver la valeur de ses marques plutôt que de soutenir les volumes à tout prix — un choix stratégique qui commence à payer.
À l’inverse, le marché américain, qui représente près d’un tiers du chiffre d’affaires consolidé, reste le maillon fragile : la croissance s’y limite à 1%, partiellement compensée par le rebond asiatique et la bonne tenue du travel retail.
Une transformation qui a un coût
Ce redressement ne s’est pas fait sans douleur. Le groupe a engagé une charge de restructuration de 0,8 milliard de dollars sur l’exercice, dans le cadre d’un plan qui a conduit à la suppression de 10 000 postes. L’objectif : alléger la structure de coûts pour réinvestir dans le marketing et reconquérir des parts de marché, notamment via l’accélération sur Amazon et TikTok Shop.
Les incertitudes géopolitiques — tensions commerciales, droits de douane, contexte au Moyen-Orient — ont par ailleurs pesé sur l’exercice, avec un impact brut estimé à 102 millions de dollars sur les coûts d’exploitation.
Ce qu’il faut retenir
Après plusieurs années de doute, Estée Lauder envoie enfin des signaux de redressement structurel : accélération trimestre après trimestre, marges en nette amélioration, et deux relais de croissance clairement identifiés — le parfum et l’Asie. Reste à transformer l’essai sur la durée, notamment sur le marché américain, encore à la traîne, et à confirmer que la stratégie de valorisation de la marque en Chine tient face à la concurrence.
